20170711

火曜は樋原先生の「ベンチャー・ファイナンス」ケース部分のネタバレはなし。

終了30分前で「こうやって当てれば良いのか！」と効率的な授業の進め方に目覚めた（笑）

来年からConvertible Noteのパワポを作るらしいので、今のM1には優しくなるかも？

【学んだこと】

エンジェルはCapを希望して希薄化は避けようとするけれど、スタートアップが大きくなって自分の出番がなくなってきたら、VCに役を担わせて離脱してくれる。エンジェルはシリーズAでVCが入ってきたときに持ち分を売却してイグジットするのが合理的。

VCはホームランを狙った急成長に協力してくれる。そんな役割分担なイメージ。

＜エンジェル＞

個人ベースなので身軽・取締役は求めない（＝経営コントロール権を手放さない）

早期のイグジットになる・バリュエーションは低くて良い・Convertible Noteでは低いCapを強く希望

＜VC＞

時間には拘らず大きなイグジットを求める・大ヒットを狙うのでCapは気にしない・

取締役を求める（＝経営コントロール権を与える必要あり）・VCのGrandstanding（ファンドの良い循環を回すためにIPOのタイミングをコントロールすることもある）・VCの行動がシグナリング効果を持つ

＜スーパーエンジェルファンド＞

他のLPから調達しているので取締役を求める

イグジットとしてはホームランにそれほど拘らない

色んな実験をしたい人はエンジェルがオススメ。ここでVCを頼るとシェアを取れない。